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2014年12月电力行业动态报告水电量季

发布时间:2019-09-22 17:54:19 编辑:笔名

  2014年12月电力行业动态报告:水电量季节性下降 火电量填补缺口

  主要观点

  月电力行业动态概述

  发电量:全国增速趋稳,四川云南水电增速加快;11月份利用小时:全国全部机组低于3年来同期水平;电源工程投资完成额:11月份电源投资环比上升;用电量:第二产业用电量累计增幅3.8%,第三产业用电量累计增幅6.1%;动力煤价格:小幅反弹后继续走低。

  月行业经济数据跟踪

  电力生产业10月份当月利润总额创近年来最佳水平;火力发电企业:月累计销售收入同比增长-2.9%,累计利润总额同比增长13.9%;水力发电企业:月累计销售收入同比增长19.2%,累计利润总额同比增长40.2%;10月份平均销售单价:水电、火电环比上升。

  投资建议

  未来十二个月内,维持对电力行业"增持"评级

  12月是水电枯水期的第一个月,又是上市公司公告相对真空的月份。进入2015年1月份,水电站高水位调节库容将加快释放,发电量预期将大幅增长,推动业绩高成长。

  水电将是优先发展的领域,未来的可持续发展空间大。建议优先配置未来水电装机容量有较大比例增长的公司,以及母公司有优质水电资源资产注入的企业。

  重点关注:国投电力(600886)、长江电力(600900)等

  风险提示

  1、宏观面趋紧,利率飙升导致的系统性风险;

  2、相关行业发展政策推出缓于预期;

  3、在建电站投资金额大幅超支、工期延长;投产水电站来水波动较大。

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